旺季+业绩 白酒股“将进酒 杯莫停”

上周A股先抑后扬，市场主要交易热点仍落在周期股肩上，不过白酒品种抱团取暖，顺利实现对周期板块的逆袭。数据显示，上周涨幅最好的行业是申万采掘板块，累计涨幅为5.02%，分析人士表示，基本面始终是股价最直接的催化剂，白酒类上市公司经营向好趋势未变，预计随着8月中旬后旺季的到来，产品价格有望受到催化继续上涨，从而带动白酒板块持续反弹。

旺季催化业绩为王

价格趋势是下半年白酒行业投资主要逻辑。东兴证券分析师认为，上半年酒类CPI区别食品CPI走势主要是白酒价格上涨的贡献，短期看白酒价格上行的格局不会被改变。相比食品CPI下半年预期温和上涨的趋势，白酒内生逻辑驱动的价格上升将更加独立，价格趋势确定的投资逻辑也将更加清晰。

产品价格方面，相比2015年的底部位置，一线白酒价格综合回升幅度超过50%。渠道保持低库存是价格回升的基础，需求端的回暖是价格加速回升的驱动力。

另外，中档白酒2017年提价范围和幅度都有所扩大，分析人士认为，二线白酒今年开始才进入价格右侧阶段，而价格向上的趋势有望继续保持，对应到报表端反映业绩增长，预计下半年可以兑现。

兴业证券认为，业绩为王时代，二三线白酒业绩超预期增长，强化白酒行业向上趋势，前期对中报担忧清楚，白酒板块中报行情值得期待。当前来看，白酒基本面依然强劲。

   长江证券认为，7月虽然是白酒淡季，但当前白酒价格继续表现出淡季不淡趋势，在基本面见顶之前白酒行情不会见顶，而白酒基本面至少还有1-2年的持续周期，原因在于渠道库存增加等因素未大范围发生，企业盈利水平仍有提升空间。预计8月中旬后消费旺季的带来，有望催化价格进一步上涨。